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　　8月7日，第一财经记者来到位于广州与佛山交界处的泛茶研发中心，这里已经被警戒线围住，周围多家泛茶加盟店以及处于同一栋楼的泛茶交易平台都已大门紧闭。

　　泛茶官网信息显示，泛茶萌芽于2015年，2021年底正式推出，是一家以老茶为核心产品的茶企，总部位于广州，专注茶叶产品研发、推广及销售。拥有超过500家的实体店。

　　2022年的一篇网文称，泛茶给自己未来定下的目标，做中国特色的奢侈品，迈向国际。此后，茶界“爱马仕”的提法频频出现。

　　根据爱企查App，泛茶的法定代表人为郑朝根，股东为郑朝根（持股62%）、郑海华（持股38%）。郑朝根对外关联了11家企业，其中5家为注销状态。

　　加盟商赵女士对第一财经记者说，她连本带利合计1000万元投入到泛茶理财产品中，如今无法取出。下游客户陈先生说，他今年3月份才刚开始投资泛茶，半年不到，就爆雷了，总共投入了160万元。

　　事实上，根据网传资料，部分客户在7月中旬已到期不能兑现。一份涉案金额约14亿元的经销商报案登记表也显示，该报案人去年10月成为渠道商，今年7月20日无法兑现。

　　7月22日，泛茶发布公告回应称，是由于该司及部分经销商银行账户被冻结，为此，该司正在加快力度处理银行账户解封事宜。据银行回复，该部分经销商的银行账户预计于2024年8月上旬解封。泛茶建议各平台、经销商将所有订单的交付时间往后顺延10天，于2024年8月2号后恢复正常。

　　顺延的做法引起了大家的警觉，“7月25日，泛茶还组织召开了经销商会议，让大家对泛茶有信心，甚至让经销商去低价收购因暂时不能兑付动摇信心的到付单。”赵女士说，“不过，8月2日，我们并没有等来兑付，8月3日，我们去了泛茶总部，下午，他们就发布了一则重组公告。”

　　根据泛茶8月3日发布的重组公告，泛茶称长期遭受不明攻击，导致市场不稳定，造成大量资金被限制及目前遇到的各种问题。为此，经董事会及核心经销商商议将公司进行债务或股权重组。

　　据多位知情人士透露，郑朝根为福建省安溪县西坪镇人，作为公司创始人的家乡，安溪县及西坪镇成了“重灾区”。来自西坪镇的王先生对第一财经记者说，2023年，泛茶的广告遍布安溪县和西坪镇，西坪镇常住人口才6万左右，开出了十多家加盟店。经销商的大力宣传让后来人人痴迷于投资泛茶，不少人甚至从当地信用社、银行投资。“现在，几乎家家户户都睡不着觉。”他说。

　　结合多位受访人的信息，第一财经发现，与其他“金融茶”的运作模式类似，泛茶的炒作链条是“公司-平台-经销商-客户”。

　　赵女士说，泛茶总部负责新品研发、销售，经销商组织客户购买后，交易平台承诺到期回购，并给予高息，一买一卖，炒高了茶叶的价格。

　　“比如，泛茶开发了一款新品，1万元1片，交易平台承诺50天后以1.1万元的价格定向回购，这1000元就是回报，交易平台会1提（7片）收取500元的手续费。”她说。

　　赵女士向记者提供了几家交易平台的名字，诸如华茂德、铭盛等。不过，第一财经并未查询到上述交易平台的信息，仅网端保留了少部分关于上述平台的报道。诸如《华茂德团队到访泛茶研发中心参观交流，共话发展》一文提及，泛茶优秀经销商陈勇根先生及其重要合作伙伴华茂德团队莅临泛茶研发中心，进行参观交流。

　　另外，据王先生对记者透露，在“公司-平台-经销商-客户”之外，还存在着一个“私庄”体系，即经销商为了吸引更多的资金加入，把盘子做大，发展出来的“票贩子”，他们游离在公司的规定之外。

　　“我们称之为‘卖车票’，谁都可以以卖茶的名义‘卖车票’，再加上不是实物交付，而是类似于期货的形式，导致他们卖出去的数量可能远远超过实物对应的数量。”王先生说。

　　值得注意的是，泛茶此前曾一度撇清与“金融茶”之间的关系。该司曾于7月19日将今年5月6日发布的《关于规范交易行为的公告》又发布了一遍，公告中明确称，严禁任何经销商合作伙伴、员工参与或利用我司产品进行金融炒作，严禁将金融领域中价格暴涨暴跌的炒作方式运用到茶叶市场当中，严禁任何经销商合作伙伴以承诺回报率的形式进行推广或销售。

　　为此，一部分终端客户倾向于相信泛茶的爆雷是经销商在“做空”公司，即经销商并没有将客户的资金交给公司。

　　“我们和经销商之间没有实物交付，连茶叶长什么样都不知道，也没有任何凭证、合同。”客户沈女士对第一财经记者说，最近爆雷之后，她找上游讨回本金，经销商才给了流通码（二维码），说可以兑换茶饼，“但现在的茶饼已经不值钱了。”沈女士说。

　　而经销商对客户的说法并不认同，比如，赵女士称，自己因为刚刚加盟，所以还没有客户，都是自有资金投入。“经销商因为直接对接公司，所以之前一直相信泛茶，在7月22日以后，有些客户不愿再坚持，将产品以本金2折~3折的价格转卖给经销商，如今，经销商面对的不仅是自己的损失，还有客户的压力。”她说。

　　于是，经销商与下游客户对“爆雷”的理解出现了分歧，经销商认为是公司的责任，并怀疑是公司不愿兑付，进而把责任推给经销商；部分客户认为是经销商的责任，部分认为是公司的责任；而公司则在努力撇清自己的责任。

　　一是产品回报率在大幅提升，她说维基体育综合，去年，泛茶的回报率为8%~9%，后来提升到15%~20%，“今年的8月2日，也就是重组公告发布前一天，泛茶还发布了一款回报率超100%的新品，引爆了市场对泛茶的炒作热度，很多人买了这款产品。”她说。

　　二是泛茶新品推出的频率越来越密集。“过去1个月出一次新品，后来是3天出一个新品。出品这么多，哪儿还有稀缺性，还有那么高的利润率，这些都是信号。”她说。

　　事实上，第一财经记者在采访中发现维基体育全站，不少客户早前对这种“金融茶”是很警惕的，但随着周边参与的人赚到了钱就放松了警惕。

　　“2022年，我们刚开始接触到泛茶这种模式，都认为是庞氏骗局，后来却发现越来越多的人赚到了大钱，我认识的一个人，去年5月拿80万元本金投资进去，到今年5月，本利已经有1400万。还有一个人是做交易平台的，1个月就买了台宾利，因为太多的人赚到钱，再加上经销商的宣传，就开始相信了。”王先生说。

　　针对当下的局面，8月4日，泛茶发布了一份兑付方案，称可以先兑付5%，剩下95%换新品，但遭到了反对，8月6日，泛茶又发布了一份关于目前解决方案的意见，并给出了3种解决方案。

　　方案一是进行重启，变卖相关资产以筹集资金，引进资金支持方，经销商客户通过债转股的合作模式与全体员工参与公司运作。

　　方案二是由各经销商客户提取公司货物产品，经销商自行销售产品或由公司引进相关资金支持方，初步沟通打折收购或支持等价置换各种产品。以上货物产品，公司仓储中心正常上班后即可陆续发货。

　　方案三是由相关部门介入公司运作，接管公司所有数据，并向有权机关提出破产、清算等请求，变卖公司资产以补偿经销商。